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中美贸易战下的棉花之殇,24今日最新棉花价格行

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中美贸易战下的棉花之殇,24今日最新棉花价格行

核心提示: 国际农业新闻,由于现在不是棉花产值期,但棉花的需求量比没有减少,这就导致棉花价格持续上涨。相对于美棉的高位震荡,郑棉近日持续增

核心提示: 相对于美棉的高位震荡,郑棉近日持续增仓放量,震荡重心稳步上移,市场关注度不断提高。综合近期国际国内的两个热点问题来看,内外盘

原标题:8.24今日最新棉花价格行情走势 中美磋商效果不佳郑棉震荡下行

自2018年以来,美方基于“232调查”、“301调查”对中国发起多轮贸易争端,中方均进行了有力的反制。

国际农业新闻,由于现在不是棉花产值期,但棉花的需求量比没有减少,这就导致棉花价格持续上涨。相对于美棉的高位震荡,郑棉近日持续增仓放量,震荡重心稳步上移,棉花价格市场关注度不断提高。综合近期国际国内的两个热点问题来看,内外盘的涨势在5月份有望持续。

相对于美棉的高位震荡,郑棉近日持续增仓放量,震荡重心稳步上移,市场关注度不断提高。综合近期国际国内的两个热点问题来看,内外盘的涨势在5月份有望持续。

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大豆及棉花作为贸易战中牵涉最多的农产品,如果加征关税的政策落地,短期将利多国内价格走势,长期将影响全球贸易格局。如果贸易战在各方努力下有效解决,短期将利空国内价格走势,长期依然跟随自身基本面的发展。

印度限制出口

印度限制出口

棉花&棉纱:中美加征关税生效,棉价下跌

中美贸易争端下的棉花市场怎么走?

印度政府为抑制国内棉花价格持续上涨,4月13日发布加征棉花出口关税政策,随后,4月19日印度政府又发布限制出口的消息。从4月19日开始暂停棉花出口登记,已经申请办理登记但尚未获批的出口也将暂停。印度的一系列政策调整,最大的受益方当属其最大的出口竞争对手美国。据美国农业部在4月22日公布的周度出口报告,4月9日-15日一周美国净签约出口本年度陆地棉75522吨,较前一周增加24%,较近四周平均增加82%。该周恰好对应着印度采取加征棉花出口关税的时间窗口。

印度政府为抑制国内棉花价格持续上涨,4月13日发布加征棉花出口关税政策,随后,4月19日印度政府又发布限制出口的消息。从4月19日开始暂停棉花出口登记,已经申请办理登记但尚未获批的出口也将暂停。印度的一系列政策调整,最大的受益方当属其最大的出口竞争对手美国。据美国农业部在4月22日公布的周度出口报告,4月9日-15日一周美国净签约出口本年度陆地棉75522吨,较前一周增加24%,较近四周平均增加82%。该周恰好对应着印度采取加征棉花出口关税的时间窗口。

重要数据:2018年8月23日,郑棉1901合约收盘价16725元/吨,较前一日下跌1.18%。当日郑棉1901与1809合约价差为905元/吨,较前一日持平。国内棉花现货CC Index 3128B报16303元/吨,较前一日上涨8元/吨。棉纱1810合约收盘价25220元/吨,较前一日下跌。当日棉纱1901与1810合约价差为840元/吨,较前一日有所上涨。8月23日CY IndexC32S为24050元/吨,CY IndexJC40S为27010元/吨。

自中国春节期间,美国商务部发布“232调查”报告以来,中美之间贸易争端持续升温。美国发起对华贸易战,主要依据为“232调查”及“301调查”。

作为最大的美棉消费国——中国,目前由于前期配额所剩无几,本年度的美棉采购量被极大压缩,但美棉签约和装运进度仍达到和超过5年同期平均水平。按目前进度,完成年度出口目标已无悬念。而且市场普遍预期5月上旬中国将增发配额,届时USDA美棉年度出口数字有望调高,从而利多棉价。

作为最大的美棉消费国——中国,目前由于前期配额所剩无几,本年度的美棉采购量被极大压缩,但美棉签约和装运进度仍达到和超过5年同期平均水平。按目前进度,完成年度出口目标已无悬念。而且市场普遍预期5月上旬中国将增发配额,届时USDA美棉年度出口数字有望调高,从而利多棉价。

美棉ICE主力合约2018年8月23日收盘价为81.45美分/磅,较前一交易日下跌0.87美分/磅。2018年8月23日进口美棉到港价为92.83美分/磅,较上一交易日下跌0.96美分/磅。

中方针对美方的做法进行相应反制。同时,一些正常的反倾销调查裁定,在当前中美贸易争端升温的大背景下,市场关注度也有所提升。

郑棉仓单步入下降通道

郑棉仓单步入下降通道

2018年8月23日,印度棉花国内S-6报价47900卢比/candy,折87.14美分/磅;MCX 10月合约收盘价23240卢比/包,较上一日下跌。

中美爆发贸易战以来,棉花两次中枪。从市场反应情况看,上述事件仅在短时间内引起棉花价格明显波动,整体上棉花市场依然根据自身基本面运行。现实压力来自仓单量大及商业库存高,预期利多来自中国储备棉逐步减少及2018/19年度全球产不足需。

4月以来,郑棉仓单步入下降通道,尤其是近几日郑棉仓单的日注销量接连刷新本年度纪录。截至4月29日,仅余65920吨仓单和49240吨有效预报,仓单量较月初大幅降低22900吨,降幅达25.7%。

4月以来,郑棉仓单步入下降通道,尤其是近几日郑棉仓单的日注销量接连刷新本年度纪录。截至4月29日,仅余65920吨仓单和49240吨有效预报,仓单量较月初大幅降低22900吨,降幅达25.7%。

2018年8月23日,轮储棉实际成交量为26724.21吨,实际成交率为89.07%。成交抛储棉的加权均价为14688元/吨,较前一轮出日下跌156元/吨。2018年8月24日计划轮出棉30006.66吨,其中新疆棉1.24万吨,新疆棉计划轮出量较前一日增加。

海关数据显示,2017年全年,中国进口棉花合计115.3万吨,其中美棉占比43.82%。我们通过静态和动态方式测算美棉加征关税对国内棉花市场的影响。

通过对近几年郑棉仓单跟踪,其走势呈现两大特点:第一,每年的4-5月仓单达到年度峰值后逐步回落,从未出现过后期再次大幅增加的状况;第二,由于4级棉贴水600元/吨的规定,以往的仓单注销都是从各交割库的4级棉开始。今年的仓单走势,除了遵循上述规律外,还有一个重要的特点:由于本年度棉花资源尤其是高等级资源紧张的状况甚于往年,等级、质量较高的新疆棉仓单,成为市场追捧的“香饽饽”。从近期情况看,各交割库的新疆棉注销成为绝对主力。截至4月29日,各库还有22680吨新疆棉仓单,其中超过六成集中在豫棉物流库。据了解,很多棉商手中资源不多,纷纷通过从郑棉市场注销仓单来补充货源,预计近期仍会保持快速注销的势头。目前仓单量折期货单边13184手,对应当日CF909合约单边持仓66668手,实盘抛压已极大降低。后市不排除出现多逼空行情的可能。

通过对近几年郑棉仓单跟踪,其走势呈现两大特点:第一,每年的4-5月仓单达到年度峰值后逐步回落,从未出现过后期再次大幅增加的状况;第二,由于4级棉贴水600元/吨的规定,以往的仓单注销都是从各交割库的4级棉开始。今年的仓单走势,除了遵循上述规律外,还有一个重要的特点:由于本年度棉花资源尤其是高等级资源紧张的状况甚于往年,等级、质量较高的新疆棉仓单,成为市场追捧的“香饽饽”。从近期情况看,各交割库的新疆棉注销成为绝对主力。截至4月29日,各库还有22680吨新疆棉仓单,其中超过六成集中在豫棉物流库。据了解,很多棉商手中资源不多,纷纷通过从郑棉市场注销仓单来补充货源,预计近期仍会保持快速注销的势头。目前仓单量折期货单边13184手,对应当日CF909合约单边持仓66668手,实盘抛压已极大降低。后市不排除出现多逼空行情的可能。

2018年8月23日,郑交所一号棉花仓单数量为10559张,较前一日增加97张,有效预报的数量为1973张,仓单和有效预报总数量为12532张,较前一日减少15张。

国内外相关机构预计,2018年自然年中国棉花进口量约120万吨。

由于今年气候的特殊情况,下班年的棉花产量或将受到影响,棉花价格或将进一步上扬。

美国农业部8月23日发布的出口销售周报显示,8月10日至16日,美国2018/2019年度陆地棉的净销售量为18.8万包(running bales),签约主要来自于越南、马来西亚等国。当周陆地棉出口装运量为15.74万包(running bales),其中,1.86万包(running bales)出口至中国。

如果针对美棉加征关税的政策落地,且其他棉花出口国没有提价,则中国棉花进口价格提高约为1500元/吨。

策略:8月23日,美国对进口自中国的价值160亿美元商品加征25%关税生效之后,中国对美国约160亿美元商品加征关税正式实施。贸易磋商举行,但预计达成一致的概率较小,我们对贸易磋商结果偏悲观,美国针对中国2000亿美元商品关税加征的方案通过概率较大。短期内,我们对棉花持谨慎偏空的观点,但跌幅有限,跌至16000元/吨即受成本支撑。长期来看,全球棉花的期末库存持续下降,加上国内国棉花产消缺口凸显,在长期,看多棉花。

计算过程:美棉进口成本提升额=外棉现货价格*汇率*加征关税*增值税=3438元/吨中国进口棉成本提升额=美棉进口成本提升额*美棉2017年占比=1506元/吨

风险点:贸易战风险、汇率风险、主产国天气风险

实际经营活动中,如果中国对美棉加征关税,势必增加对其他国家棉花的进口需求,引起其他国家棉花销售价格上涨。典型的例子就是近期中美贸易争端中,南美大豆的升水较争端之前明显提升。我们假设,中国进口美棉成本增加3438元/吨,其他棉花出口国相应增加一半的成本,即1719元/吨。则中国棉花进口成本增加约2472元/吨。

方正中期期货

浆粕是指以植物纤维为原料,经加工后而制得的主要用于生产粘胶纤维等化学纤维的一种纤维素物质。在棉纺领域,粘胶短纤是棉花替代品之一。

中美磋商效果不佳 郑棉震荡下行

商务部公告2014年第18号《关于原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕反倾销终裁的公告》决定,对原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕征收反倾销税,实施期限自2014年4月6日起5年。

ICE 期棉主力合约 12 月周四收跌,中美磋商无实质性进展,中国于昨日公布开始对美约160 亿商品加征 25%关税。USDA 出口销售报告显示,截止 8 月 16 日止当周,美国 2018/19 年陆地棉出口销售净增 18.8 万包;当周,美国陆地棉出口装船 15.74 万包。国内方面棉市供应充沛,储备棉轮出延期叠加国家增发 80 万吨进口棉配额令新旧棉花交接上市期间供应充分,本周储备棉成交底价大幅下降,日成交率有所回升,8 月 23 日储备棉轮出销售资源 30003.6455 吨,实际成交 26724.2055 吨,成交率 89.07%。储备棉轮出销售时间延期至 9 月 30 日,预计未来 1个半月储备棉花将出库约 80 万吨,加之 6 月以后的棉花进口,后期供应表现充足,国内棉花供应可持续至 11 月新棉上市,未来三季度供应端对棉花利好有限;当前国内逐渐退出纺织淡季,纱线、坯布开工率有所回升,下游产品价格稳定,短期内供需面暂不支持郑棉大幅走高,同时中美贸易摩擦前景未明,市场担忧仍存。郑棉前几日基本消化 USDA 报告以及国际贸易纷争带来的利空影响,但基于 18/19 年度国储棉库存接近安全库容,质量结构转差,预期 18/19 年度全球供需偏紧,远期棉花走势保持谨慎乐观态度,中长期呈现慢牛格局,回调可逢低适当布局中长线多单,继续关注全球宏观经济形势对棉花棉纱走势影响,短期内预计震荡运行,建议短线操作为主。

商务部公告2018年第37号《关于原产于美国、加拿大和巴西的进口浆粕反倾销措施再调查裁定的公告》决定,继续按照商务部2014年第18号公告内容实施反倾销措施。根据商务部公告2014年第18号内容,对美国公司征收的反倾销税率为16.9%-33.5%,对加拿大公司征收的反倾销税率为13%-23.7%,对巴西公司征收的反倾销税率为6.8%-11.5%。我们认为,该反倾销再调查的结果依然在商务部公告2014年18号裁定的框架内,对国内粘胶短纤市场短期影响不大。

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从郑棉价格走势看,在4月4日中国宣布对美加征关税商品清单,及4月20日中国公布对进口浆粕反倾销再调查裁定当天,日内确实出现明显波动。

观点:储备棉成交率提升 郑棉短期或震荡

但从日间走势看,基本没有体现中美贸易争端的影响,棉花市场依然沿着自身基本面运行。现实压力与预期利好之间交替影响郑棉市场,造成棉花价格的长期区间震荡格局。现实压力来自仓单量大及商业库存高,预期利多来自中国储备棉逐步减少及2018/19年度全球产不足需。

信息分析:

3月中旬以来,郑棉持仓持续增加,多空分歧加大,价格延续震荡走势。总体看,空方关注点在注册仓单持续增加,多方关注点在中国未来用棉缺口。空方着眼现实和眼前,多方着眼未来和期望。

(1 )棉花现货价格指数 趋升 。8 月 23 日,中国棉花价格指数 3128B 为16303( 8)元/吨;CotlookA 指数为 93.05( 0.5)。

我们认为,仓单问题需要相对低价解决,但储备棉成交率偏低或对现货形成支撑。预计仓单问题的解决需要时间,郑棉走势或先盘后跌,之后开启期望的上涨之旅。

(2)郑棉注册仓单 流入,有效预报减少。8 月 23 日,郑棉注册仓单 10559( 97),有效预报 1973(-112)。

从4月23日以来的储备棉成交情况分析,新疆棉投放量依然保持在1/4左右的水平,成交率出现明显提升,侧面证明储备棉相对现货、相对仓单吸引力提升,或不利于郑棉走势。

(3)储备棉轮出成交率 回落 。中国棉花信息网消息,8 月 23 日,储备棉轮出成交 89.07%。平均成交价格 14688(-156)元/吨;折 3128 价格 16434(-311)元/吨。

综合分析,我们依然认为,仓单问题的解决要么需要相对低价,要么需要相对长的时间。在仓单的现实问题解决后,棉花市场或将迎来新的上涨契机。郑棉目前合约间的升水结构体现出市场的看涨预期。需要关注的是,此种升水结构或不利于买方资金介入远期合约,关注郑棉走势的节奏变化。

(4) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示,印度国内 S-6 报价 47900卢比/candy,折 87.14 美分/磅。

未来风险在哪里?

逻辑:国内方面,储备棉成交率提升,仓单 有效预报流出。国际方面,美棉在 80 美分附近存在较强支撑,优良率差于上年同期,吐絮率高于上年同期;印度提高新年度 MSP,其国内棉价总体坚挺。综合分析,印度提高最低支持价格,抬高全球棉价底部;短期内,国储棉成交率跟随新疆棉投放量波动,郑棉短期或震荡运行。

  1. 中美贸易争端不确定性

操作建议:震荡思路

中美贸易争端对农产品领域的棉花及大豆影响较大。中国纺织品服装是否会进入美方1000亿美元清单?中美之间是否有想法避免争端的升级?持续关注中美贸易争端进展情况。

风险因素 :中美贸易战,汇率风险

  1. 棉花调控政策风险

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中国棉花进口配额政策是放开?还是增发?还是保持现状?棉花市场调整政策的转向将直接影响棉价走势。

中美贸易摩擦再度升级,郑棉延续组合思路

  1. 天气状况

综合看,昨日储备棉实际成交率大幅回升,因疆棉轮出价低量多,纺企补库热情逐步升温,国储棉本年度稳定轮出,配合未来增发的 80 万吨进口配额及即将上市的新棉,预计下半年整体现货资源供应将维持充裕;下游需求看,中美贸易磋商不理想,双边第二轮 160 亿清单的关税正式提增至 25%,现需密切关注下一轮 2000 亿商品关税的听证会结果。下游棉纱及坯布价格维持坚挺,PTA 期价大幅回落,涤短现货价格上涨动能或受打压,且替代性更好的粘短价格依旧保持稳定,替代品对棉花价格的整体指引有限,加之环保限产印染行业对于坯布需求的不断减弱,内需整体转淡对社会库存去库形成一定压力,7 月内地棉花商业库存去库缓慢亦有印证,且纱线和坯布库存已出现明显累库;国际方面,因中美贸易摩擦再度升级,隔夜 ICE期棉昨日震荡下跌。天气方面,美国西南及中南棉区近日因气温有所回高吐絮率大幅提升,目前根据美国农业部最新送检棉花数据看,马值和长整较前一周均有所提高,配合美元再度走强,棉价仍有进一步下跌空间。昨日郑棉维持震荡偏弱,9-1 价差仍处高位,仓单后移的驱动仍在,目前仓单 预报总量已突破 50 万吨,仓单压力仍有效缓解,主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著,叠加中美贸易再度升级,建议稳健者继续持有买 CF809-卖CF901 组合,激进者 CF901 前空继续持有,新单可在17000 以上逢高试空,且考虑未来潜在利多因素仍可继续持有卖 CF901-买 CF905 反套组合。

中国和美国棉花已经陆续开始播种;印度播种尚未展开,季风雨状况对棉花种植影响巨大。关注天气变化对棉花价格的影响。

操作具体建议:CF901 合约前空持有,持仓比例为10%,止损价位:17200;持有买 CF809-卖 CF901 正套组合,持仓比例为 20%;持有卖 CF901-买 CF905 反套组合,持仓比例为 5%。

国信期货

中美贸易冲突升级 美棉继续下跌

周四美国对160亿美元中国商品征税,中美贸易关系恶化,期棉再度走弱。12月合约下跌0.8美分,跌幅为0.96%。中国以及土耳其是美棉出口的主要国家,如果国际关系维持目前状况或者进一步恶化,美棉出口下调是大概率事件。8月16日当周止,美国2018/19年度陆地棉净增18.8万包。关注80美分一线支撑。夜盘郑棉弱势震荡,美棉走低拖累棉价。郑棉预计维持震荡,操作上建议短线交易为主。

弘业期货

洲际交易所(ICE)棉花期货周四下跌至一周低位,因中美贸易争端不断升级,两国开始征收新一轮关税。交投最活跃的次月12月合约收低0.8美分,或0.97%,报每磅81.49美分。昨日国内郑棉主力1901合约低开低走,临近结束半小时加速下行,全天跌285元/吨;隔夜盘面低开低走,盘中窄幅震荡,大幅减仓一万八千多手。国内328棉花价格指数止跌。下游需求继续回暖,棉纱和坯布开工率近日稳定,纱线库存略降,价格上涨。国内供给充足,再加上中美贸易摩擦的不确定性,下游采购谨慎,积极性不高。继续维持16250-17500吨区间震荡观点不变。美国和中国贸易战周四升级,对彼此价值160亿美元的商品征收25%的惩罚性关税,预计国内外期棉今日弱势,操作上建议投资者16400元/吨上方多单可继续持有。

瑞达期货

因中美贸易争端不断升级,两国开始征收新一轮关税,,期棉合约延续跌势。国内棉市:纱线、坯布开机率小幅回升而纱线库存下滑,说明纱线需求将有所转好的迹象,主要是受到 PTA 不断冲高,从而带动涤纶短纤等替代品价格的上涨,但是受到环保等影响,对于棉价影响相对有限。再者其内需仍显得偏淡,对后期社会去库存显的压力较大;另外,储备棉成交率有所好转,主要是地产棉量轮出增加导致。后期着重关注中美贸易摩擦以及土耳其危机事件的发展情况。操作上,短期建议郑棉1901 合约逢高抛空为主,下方关注 16500 元/吨支撑。棉纱与棉花价格走势趋同,短期建议棉纱期货 1810 合约暂且观望为宜。

以上观点仅供参考,不构成操作建议。返回搜狐,查看更多

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